<\/p>\n
Cuando Enrique Pe\u00f1a Nieto asumi\u00f3 la Presidencia de la Rep\u00fablica<\/strong>, los bonos gubernamentales en circulaci\u00f3n ascend\u00edan a 4.39 billones de pesos (un bill\u00f3n<\/em>, en espa\u00f1ol, es un mill\u00f3n de millones; billion, <\/em>en ingl\u00e9s, son mil millones). Hoy, la deuda interna en bonos asciende a 6.33 billones de pesos, es decir, 45% de aumento. La diferencia nominal es casi de 2 billones. \u00bfEsta cantidad es igual o menor que la inversi\u00f3n p\u00fablica fija desembolsada del gobierno federal durante los a\u00f1os del actual sexenio? Pues no. Esto quiere decir que la deuda de los bonos es inconstitucional, al menos en parte, porque la Carta Magna obliga a invertir ese dinero en obras que produzcan incrementos en los ingresos p\u00fablicos, para asegurar su pago (art. 73, fracc. VIII).<\/p>\n Debe decirse que la deuda externa es un cap\u00edtulo que se cuece aparte, del cual podremos hablar alg\u00fan otro d\u00eda.<\/p>\n Los comunicadores, pol\u00edticos y empresarios que se dicen preocupados por el \u00abpopulismo\u00bb, no lo est\u00e1n, sin embargo, con el loco incremento de la deuda interna. \u00c9ste era el \u00abpopulismo\u00bb de los a\u00f1os 70, 80 y 90 del siglo pasado. Ahora ya no lo es, debido a que, en nuestros d\u00edas, por \u00abpopulismo\u00bb se entiende tener programa social y procurar medios propios para su financiamiento.<\/p>\n Lo que Pe\u00f1a ha hecho es aumentar otra vez los gastos de operaci\u00f3n del gobierno, disecar a Pemex, apoyar a los gobiernos locales priistas y a otros amigos comprometidos, derrochar muchos millones en gastos de propaganda e impulsar proyectos especiales de inspiraci\u00f3n presidencial. Estamos en realidad en el viejo populismo, lo que se confirma con el hecho de que no hay plan porque no hay objetivos nacionales. Como pa\u00eds, no sabemos a d\u00f3nde se quiere ir.<\/p>\n Del total de bonos colocados en el mercado interno (6.33 billones), 2 billones se encuentran en manos de extranjeros. Esta \u00faltima cantidad corresponde en su mayor parte al presente sexenio, ya que hasta el a\u00f1o de 2012 s\u00f3lo estaban en manos for\u00e1neas menos de 500 mil millones de pesos.<\/p>\n Se dir\u00eda que el riesgo es el mismo porque, como sabemos, los inversionistas mexicanos (tienen 70 mil millones de d\u00f3lares en el exterior) pueden sacar su dinero del pa\u00eds cuando lo desean (muchos de ellos ni siquiera suelen pagar impuesto sobre la renta), al igual que los extranjeros, vendiendo sus bonos y cambiando sus pesos por d\u00f3lares, pero es mucho m\u00e1s sencillo para los fondos internacionales tomar decisiones r\u00e1pidas y sorpresivas, con las cuales podr\u00edan crear un problema mayor a la econom\u00eda mexicana. De los 2 billones de incremento total de los bonos desde el a\u00f1o de 2012, los inversionistas extranjeros han tomado 1.66 billones, cantidad no tan lejana al monto de la reserva internacional disponible del Banco de M\u00e9xico. Mejor no recordar los Tesobonos de Salinas.<\/p>\n La subvaluaci\u00f3n del peso, efecto del proceso de desvalorizaciones durante del actual sexenio, se debi\u00f3 a una extraordinaria demanda de divisas que no proven\u00eda de necesidades de pago, sino justamente de la venta de bonos gubernamentales y de retiros de inversiones de bolsa.<\/p>\n Reci\u00e9n han vuelto algunos, excitados por el aumento de los intereses. La tasa de riesgo mexicana (diferencial neto de inter\u00e9s entre M\u00e9xico y EU) se encuentra ya en un nivel inusitado en muchos a\u00f1os. Lo peor de todo es que el crecimiento del r\u00e9dito dificulta las inversiones productivas cuando la econom\u00eda sigue atorada. El Banco de M\u00e9xico tendr\u00e1 que aumentar otra vez su tasa de referencia a partir del incremento decidido por la FED (Banco Central de Estados Unidos) de 0.25%, con el fin de \u00abproteger\u00bb la desdichada tasa de riesgo que pagamos los mexicanos para que no nos presione el capital rentista, s\u00f3lo por ser \u00abpobres e inseguros\u00bb. Pero Agust\u00edn Carstens podr\u00eda decidir un mayor aumento para seguir cubriendo una inflaci\u00f3n que contrasta ya demasiado con la estadunidense, la cual se est\u00e1 volviendo a ubicar en el 2%, frente al 6% en M\u00e9xico.<\/p>\n Debido a la deuda err\u00f3nea e ileg\u00edtima de Pe\u00f1a, se decret\u00f3 un \u00absuper\u00e1vit primario\u00bb para el presente a\u00f1o. Pero, como van las cosas, es dif\u00edcil que se logre el monto previsto porque la tasa de inter\u00e9s sigue subiendo y, con \u00e9sta, el costo financiero de la deuda. Los errores de estos a\u00f1os no se resuelven con un \u00absuper\u00e1vit\u00bb, sino se empeoran, porque \u00e9ste no es otra cosa que hacer crecer la parte del ingreso que el Estado no le regresa a la sociedad.<\/p>\n Entre los pa\u00edses grandes, el Estado mexicano es uno de los fiscalmente m\u00e1s pobres, es decir, con un bajo porcentaje de su Producto Interno Bruto para ser destinado a gastos comunes. Si este asunto no se resuelve, los dem\u00e1s temas siempre ser\u00e1n demasiado complicados. Por ejemplo, M\u00e9xico tendr\u00eda que duplicar el n\u00famero de estudiantes universitarios tan s\u00f3lo para alcanzar un nivel internacional mediocre en esta materia.<\/p>\n El problema est\u00e1 en la pol\u00edtica econ\u00f3mica estructuralmente equivocada que padece el pa\u00eds. Los gobernantes s\u00f3lo se preocupan de que las cosas no vayan peor, mas con frecuencia tambi\u00e9n fracasan en ese empe\u00f1o.<\/p>\n La soluci\u00f3n empezar\u00e1 cuando el Estado promueva la inversi\u00f3n, el crecimiento de la econom\u00eda, el aumento salarial, la redistribuci\u00f3n del ingreso y el desarrollo social. Aunque a esto se le llama \u00abpopulismo\u00bb, al menos no llevar\u00eda, como lo ha hecho Pe\u00f1a, a ahogar al pa\u00eds en una deuda ileg\u00edtima con un entorno de estancamiento y pobreza.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Cuando Enrique Pe\u00f1a Nieto asumi\u00f3 la Presidencia de la Rep\u00fablica, los bonos gubernamentales en circulaci\u00f3n ascend\u00edan a 4.39 billones de pesos (un bill\u00f3n, en espa\u00f1ol, es un mill\u00f3n de millones; billion, en ingl\u00e9s, son mil millones). Hoy, la deuda interna en bonos asciende a 6.33 billones de pesos, es decir, 45% de aumento. 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