{"id":1317,"date":"2020-08-06T22:46:15","date_gmt":"2020-08-07T03:46:15","guid":{"rendered":"http:\/\/pablogomez.org\/wordpress1\/?p=1317"},"modified":"2020-08-06T22:46:15","modified_gmt":"2020-08-07T03:46:15","slug":"esta-no-es-una-crisis-economica","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/0001xkp.rcomhost.com\/sitio\/2020\/08\/06\/esta-no-es-una-crisis-economica\/","title":{"rendered":"Esta no es una crisis econ\u00f3mica"},"content":{"rendered":"\n

El mayor problema de algunos economistas y no pocos periodistas, as\u00ed como de muchos pol\u00edticos, es creer que vivimos una crisis econ\u00f3mica en vez de un par\u00f3n por decreto de Estado.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

No puede haber crisis econ\u00f3mica sin biograf\u00eda. Todas inician\nantes de que las personas puedan darse cuenta del car\u00e1cter de sus precursores. Siempre\nhay fen\u00f3menos econ\u00f3micos y sucesivas decisiones pol\u00edticas que al final llevan a\nuna crisis.<\/p>\n\n\n\n

No conviene confundir un par\u00f3n econ\u00f3mico por decreto con  una crisis econ\u00f3mica. El primero es\nconsecuencia de una decisi\u00f3n de gobierno, mientras el segundo es resultado de\nuna compleja relaci\u00f3n entre m\u00faltiples factores, con frecuencia estructurales,\nacumulados paulatinamente.<\/p>\n\n\n\n

Este asunto no tendr\u00eda relevancia si no fuera por la necedad\nde analizar la ca\u00edda decretada de la producci\u00f3n y los servicios a trav\u00e9s de m\u00e9todos\ny herramientas surgidos de las crisis econ\u00f3micas. Como se trata de dos\nsituaciones diferentes, se ha producido un problema epist\u00e9mico. Es decir, hay\nformas diferentes de conocer una realidad nueva s\u00f3lo aparentemente igual a otras\nanteriores. Mas la baja del PIB en la dimensi\u00f3n en curso, como producto de un\ndecreto, no es un fen\u00f3meno desencadenado y desencadenante.<\/p>\n\n\n\n

La mitad de los empleos suspendidos durante tres meses se\nrecuper\u00f3 en un mes. Pocos creyeron que eso pudiera ocurrir porque s\u00f3lo\nrecuerdan las crisis econ\u00f3micas, pero no los parones decretados por pandemia,\nel \u00faltimo de los cuales quiz\u00e1 fue en 1918.<\/p>\n\n\n\n

No obstante, frente a la baja de la producci\u00f3n y los\nservicios se sigue proponiendo que el gobierno se endeude mucho m\u00e1s de lo programado\npara cubrir la entrega de inusitados subsidios fiscales y ofrecer garant\u00edas\nsobre cr\u00e9ditos privados. Desde las oposiciones, nadie propone que se invierta\nm\u00e1s en infraestructura. Por el contrario, se quiere que se desinvierta en los\nproyectos en curso en aras de brindar subsidios en el pago de impuestos.<\/p>\n\n\n\n

La idea de un mayor endeudamiento p\u00fablico sigue en la primera\nl\u00ednea de la discusi\u00f3n dom\u00e9stica debido a la insistencia de la patronal y de las\noposiciones pol\u00edticas. Esto ocurre sin que los proponentes consideren la\nprohibici\u00f3n constitucional de contratar cr\u00e9dito para cubrir gastos que no sean\nde inversi\u00f3n productiva.<\/p>\n\n\n\n

Como la Constituci\u00f3n no sirve para los prop\u00f3sitos del\nendeudamiento extraordinario, veamos si el nuevo mega cr\u00e9dito propuesto pudiera\nayudar a la econom\u00eda a mediano plazo. Los activos de mexicanos en el exterior,\nmenos los activos mexicanos en poder de extranjeros, incluida la deuda\ncorrespondiente, tiene un d\u00e9ficit de 52.1%. O sea, los mexicanos tienen afuera poco\nmenos de la mitad de lo que poseen los extranjeros en activos mexicanos (Posici\u00f3n\nde Inversi\u00f3n Internacional Neta \u2013NIIP-). Menos mal que no estamos en el d\u00e9ficit\nde 73.5 que tiene Espa\u00f1a, cuya deuda p\u00fablica ya rebas\u00f3 el 100% de su PIB.<\/p>\n\n\n\n

Esta situaci\u00f3n es \u00abmanejable\u00bb a la luz de otros\nindicadores, seg\u00fan consideran los analistas del Fondo Monetario Internacional\n(FMI). Sin embargo, la prima de riesgo neta de la deuda de M\u00e9xico es muy alta, mayor\nque la de Espa\u00f1a. Eso es lo que le duele a los mexicanos porque pagan m\u00e1s por\nlo mismo. El FMI parece soslayar que las migraciones de capital desde M\u00e9xico no\nregresan al primer est\u00edmulo pues se realizan pensando en un futuro indefinido,\ncomo lo ha demostrado la escasa respuesta a las amnist\u00edas fiscales ilegalmente\ndecretadas por el gobierno anterior. Adem\u00e1s, los bonistas dom\u00e9sticos se\ncomportan con frecuencia como externos, as\u00ed que los acreedores del Estado\nmexicano residentes en M\u00e9xico pueden al d\u00eda siguiente aparecer con una cuenta\nen alguna financiera estadounidense, como si fueran extranjeros, lo cual se\nobserva con harta frecuencia desde aquel 1982, cuando \u00abya nos\nsaquearon\u00bb. Tenemos mercados integrados pero muy diferenciados. El mismo\nFMI insiste, respecto de M\u00e9xico, que \u00ablos grandes pasivos brutos de la\ncartera extranjera (y buena parte de la nacional, habr\u00eda que agregar) son\nfuente de vulnerabilidad en situaci\u00f3n de volatilidad financiera global.\u00bb\nLo sabemos de sobra.<\/p>\n\n\n\n

Al margen de esta situaci\u00f3n, el NIIP no es tan malo para un\npa\u00eds como M\u00e9xico. Sin embargo, ayuda a generar unas tasas de inter\u00e9s usurarias.\nCuando en Europa y Estados Unidos el inter\u00e9s ronda el cero por ciento, M\u00e9xico,\ncon 3% de inflaci\u00f3n, tiene una carga pesada que ha orillado a un super\u00e1vit\nprimario en el presupuesto, lo cual indica que el Estado est\u00e1 recogiendo de la\nsociedad m\u00e1s dinero que el devuelto a ella. Todo en aras de contener la carga\nde la deuda que tiende a reproducirse incesantemente por s\u00ed misma. La cuesti\u00f3n\nno reside en cu\u00e1nto debes sino en cu\u00e1nto pagas de intereses. Si se decreta una\nexplosi\u00f3n del d\u00e9bito, pronto habr\u00e1 otra del pago de altos intereses y, entonces,\nse tendr\u00edan que reducir inversiones p\u00fablicas y gasto social. Ya est\u00e1 cantado\npor parte de varias calificadoras internacionales que M\u00e9xico perder\u00e1 el pr\u00f3ximo\na\u00f1o el grado de inversi\u00f3n<\/em> debido al\nd\u00e9bito petrolero, es decir, aconsejar\u00e1n no adquirir y deshacerse de  bonos mexicanos.<\/p>\n\n\n\n

El cr\u00e9dito neto es un anticipo de ingresos y, en t\u00e9rminos econ\u00f3micos\n(empresarial o estatal), la ocasi\u00f3n de ampliar la inversi\u00f3n siempre que su\nresultado permita cubrir el llamado costo financiero (compartir ganancias con\nlos due\u00f1os del dinero), pero, al mismo tiempo, dejar puesto un valor mayor. Si,\npor el contrario, el monto de los intereses rebasa la ganancia, entonces se\ntrabaja exclusivamente para el prestamista y se arroja una p\u00e9rdida. Este\nproblema se resuelve en el plano de la econom\u00eda p\u00fablica cuando los empr\u00e9stitos detonan<\/em> el crecimiento, en forma directa\no indirecta, para generar m\u00e1s producci\u00f3n y, por esa v\u00eda, una mayor masa de\nimpuestos, siempre por encima de los intereses pagados. Pero eso es justo lo\nque no ocurre cuando el Estado destina el d\u00e9bito a cubrir consumos improductivos.\nEs por tal raz\u00f3n que esto \u00faltimo no est\u00e1 permitido en la Constituci\u00f3n, la cual,\nal respecto, siempre fue violada.<\/p>\n\n\n\n

El Fobaproa (IPAB) fue un nuevo endeudamiento por 100 mil\nmillones de d\u00f3lares, absolutamente inconstitucional. Deudas privadas\nconvertidas en p\u00fablicas por decreto del Congreso. \u00bfC\u00f3mo se \u00abdeton\u00f3<\/em>\u00bb la econom\u00eda? De ninguna\nforma, como no fuera con una restricci\u00f3n del gasto programable. La alternativa\nno era dejar que los dos bancos grandes que segu\u00edan vivos quebraran finalmente,\nsino que los activos inyectados por el gobierno no fueran regalos sino\ninversiones p\u00fablicas en acciones bancarias sin derechos corporativos, cuyas\nregal\u00edas se acumularan hasta el momento de su amortizaci\u00f3n. Con el resto de los\nbancos que s\u00ed quebraron, el Estado formar\u00eda uno solo para resarcir quebrantos a\ntrav\u00e9s del tiempo. Esas propuestas, las cuales present\u00e9 en la C\u00e1mara de\nDiputados, fueron consideradas estrafalarias, seg\u00fan afirm\u00f3 Jos\u00e9 \u00c1ngel Gurr\u00eda,\nentonces secretario de Hacienda. Jap\u00f3n y, luego, Estados Unidos s\u00ed hicieron eso\ncon medianos resultados, pero al menos no perdieron tanto como M\u00e9xico. M\u00e1s de\n20 a\u00f1os despu\u00e9s seguimos pagando intereses mes con mes, pero Bancomer y Banamex\n(BBVA y City Bank), poseedores de bonos Fobaproa, disfrutan de enormes\nganancias, porcentualmente mayores que las de sus sedes en Madrid y Nueva York.\nEn M\u00e9xico no hemos tenido banca propiamente dicha sino usura. As\u00ed funcionan los\nesquemas monop\u00f3licos con ausencia de regulaciones del Estado.<\/p>\n\n\n\n

El FMI, el cual tambi\u00e9n ha estado indicando que M\u00e9xico tome\ncr\u00e9dito internacional, plantea que el gobierno lleve a cabo dos acciones: 1) reformas\nfiscales inclusivas y a favor del crecimiento, y 2) revitalizar las reformas estructurales\na mediano plazo para mejorar la competitividad y el clima de inversi\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n

En el primer tema, el Congreso deber\u00eda revisar los gastos\nfiscales para eliminar viejos privilegios que nunca se han justificado. Sin\nembargo, la pol\u00edtica del gobierno aconseja esperar para hacer un ajuste en las\ntarifas sobre la renta, hacia arriba en los ingresos altos y a la baja en los\nmedios.<\/p>\n\n\n\n

En cuanto al segundo tema, ser\u00eda muy dif\u00edcil que cuando Pemex\ntiene ya un 23% de rendimiento (antes de impuestos y costo de la deuda), frente\na 17% de Chevron, 12% de Total y 10% de ENI, BP, Repsol y Exxon, tuvi\u00e9ramos que\nvolver a intentar matar a la gallina, la cual, adem\u00e1s, tiene los menores costos\nde operaci\u00f3n (68%) en relaci\u00f3n con las grandes petroleras mundiales (85%). Toda\nla deuda de Pemex es del gobierno desde hace casi 40 a\u00f1os. Para contratar\nilegalmente cr\u00e9ditos para gasto corriente, los presidentes le quitaban a Pemex la\nmayor parte de sus ingresos y le obligaban a realizar sus inversiones con\noperaciones de deuda, las cuales hubieran sido innecesarias bajo un r\u00e9gimen\nfiscal diferente, sin dejar de recoger participaciones para el Estado. As\u00ed que,\nahora, Pemex tiene que hacer malabares para cubrir intereses sobre lo que en\nverdad no debe, para solventar ilegalidades de los gobiernos anteriores que se\nfueron sin pagar.<\/p>\n\n\n\n

Para hablar de endeudamiento excesivo, la experiencia Argentina\nes aleccionadora, con 9 default<\/em> en su\nhistoria. El \u00faltimo ha culminado mediante un acuerdo con los acreedores\nextranjeros. Argentina no pod\u00eda pagar los intereses de su deuda externa, con\nuna tasa media de inter\u00e9s del 7% (mayor de la mexicana). Se ha llegado al\nacuerdo de reducir el monto del d\u00e9bito en poco m\u00e1s de la mitad y ubicar los\nintereses en 3%, lo cual conduce a dejar de pagar 30 mil millones de d\u00f3lares\ndurante los pr\u00f3ximos 10 a\u00f1os.<\/p>\n\n\n\n

La deuda p\u00fablica central total de Argentina, unos 400 mil\nmillones de d\u00f3lares, es equivalente al 90% de su Producto Interno Bruto (en\nM\u00e9xico es del 52%). Aquel pa\u00eds del sur lleva tres a\u00f1os en recesi\u00f3n con una\ndevaluaci\u00f3n de 80% en los \u00faltimos cinco a\u00f1os. Su anterior presidente contrat\u00f3\n44 mil millones de d\u00f3lares con el FMI, los cuales se destinaron principalmente\na defender<\/em> el peso, es decir, a\ncubrir la compra de d\u00f3lares que se fueron de regreso con el eterno\nagradecimiento de los m\u00e1s ricos del pa\u00eds.<\/p>\n\n\n\n

Lo peor no estriba en los n\u00fameros macroecon\u00f3micos sino en el\ninmenso costo de esa crisis en t\u00e9rminos sociales: otro volver  atr\u00e1s. Esta historia no es diferente a otras\nvividas en Am\u00e9rica Latina, M\u00e9xico incluido, donde a partir de los tesobonos (que\nno eran otra cosa que deuda en d\u00f3lares) se precipit\u00f3 alguna vez (1994-95) una\ncrisis financiera internacional denominada Efecto\nTequila<\/em>, pero conocida dentro del pa\u00eds como \u00abel error de\ndiciembre\u00bb. Emigraban los d\u00f3lares hacia el norte mientras el Estado iba\nperdiendo capacidad para garantizar el cambio de moneda. Como hab\u00eda ocurrido en\n1982, no hab\u00eda con qu\u00e9 pagar. El peso cay\u00f3, las tasas internas de inter\u00e9s se\nrevolucionaron, los deudores deb\u00edan s\u00fabitamente m\u00e1s que el importe del pr\u00e9stamo\noriginal, la producci\u00f3n disminuy\u00f3 (el famoso PIB), los bancos quebraron, la\ninflaci\u00f3n acab\u00f3 con gran parte de los ahorros l\u00edquidos y disminuy\u00f3 la capacidad\nadquisitiva de los salarios. Al final, M\u00e9xico hizo reconversi\u00f3n de deudas, pero\nya hab\u00eda cosechado desgracias pocas veces vistas.<\/p>\n\n\n\n

Para volver al tema de inicio de este art\u00edculo, M\u00e9xico no\ndeber\u00eda cometer los mismos errores que suelen verse en las crisis econ\u00f3micas y,\njusto porque no vivimos una de esas sino un par\u00f3n decretado debido a un gran\nproblema de salud carente de causa econ\u00f3mica, mucho menos debemos usar t\u00e9cnicas\npuestas en pr\u00e1ctica en el pasado que han \nsido con frecuencia da\u00f1osas.<\/p>\n\n\n\n

Como en realidad no estamos inmersos en la parte recesiva de un ciclo de la econom\u00eda, hay que reconocer a plenitud que la econom\u00eda no se \u00abmueve sola\u00bb, sino que, con entera pena y mucha esperanza, la manipula el Consejo de Salubridad y, ahora, tambi\u00e9n los gobiernos locales, para proteger la salud.<\/p>\n\n\n\n

De por s\u00ed nuestra deuda crece r\u00e1pido. No le metamos velocidad\nsin causa productiva alguna.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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