{"id":1267,"date":"2020-04-30T21:56:55","date_gmt":"2020-05-01T02:56:55","guid":{"rendered":"http:\/\/pablogomez.org\/wordpress1\/?p=1267"},"modified":"2020-04-30T21:56:55","modified_gmt":"2020-05-01T02:56:55","slug":"la-deliciosa-necedad-del-endeudamiento","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/0001xkp.rcomhost.com\/sitio\/2020\/04\/30\/la-deliciosa-necedad-del-endeudamiento\/","title":{"rendered":"La deliciosa necedad del endeudamiento"},"content":{"rendered":"\n

M\u00e9xico tiene una deuda p\u00fablica federal de casi 11 billones de pesos que equivale a cerca de la mitad del Producto Interno Bruto anual.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Durante el sexenio anterior, el gobierno logr\u00f3 una reforma\nfiscal que elev\u00f3 sus ingresos nominales y, al mismo tiempo, increment\u00f3 mucho el\nmonto de la deuda y su servicio. No podr\u00eda dilucidarse con entera claridad c\u00f3mo\nfue que esa combinaci\u00f3n de reforma contributiva y pol\u00edtica de endeudamiento no\nse tradujo en un apreciable progreso del pa\u00eds. No hablamos de nueva distribuci\u00f3n\ndel ingreso, claro est\u00e1, gobernaban los neoliberales, sino de simple plataforma\nde generaci\u00f3n de riqueza.<\/p>\n\n\n\n

En la emergencia econ\u00f3mica provocada por la epidemia de\nCovid-19 existe un punto que remarcan las holdings<\/em>\ny sus organismos patronales: bajar, condonar y diferir impuestos contratando\ndeuda para fondear la consecuente baja fiscal y, al mismo tiempo, para otorgar\ngarant\u00edas sobre cr\u00e9ditos bancarios a particulares. Mientras el gobierno no le\nmeta entre uno a dos billones de pesos a esa causa, esos empresarios no habr\u00e1n\nde apoyarle en absolutamente nada. Se trata de sencillos intereses econ\u00f3micos\nde partes socialmente minoritarias.<\/p>\n\n\n\n

La deuda mexicana no es de las m\u00e1s altas del mundo en\nt\u00e9rminos relativos al producto interno, pero es de las mayores en relaci\u00f3n con\nlos ingresos p\u00fablicos, con los cuales se cubre precisamente el servicio del\nd\u00e9bito. No podr\u00eda el pa\u00eds razonablemente incrementar su deuda sin elevar su\ncapacidad de pago, lo que se logra con el aumento de sus ingresos fiscales. Sin\nembargo, la situaci\u00f3n pol\u00edtica y, ahora, la recesi\u00f3n que se avecina, no\naconsejan realizar una inmediata reforma fiscal para que los grandes ricos y\notros no tan grandes cooperen con la parte proporcional que les debe\ncorresponder. Acaso el tema volver\u00e1 en 2021. Tampoco se est\u00e1 a la espera de una\nrenta petrolera mayor ni de otros nuevos ingresos.<\/p>\n\n\n\n

Podr\u00eda, s\u00ed, el Estado mexicano hacer abstracci\u00f3n de su econom\u00eda\ny de sus finanzas p\u00fablicas para contratar ingentes cantidades sin sustento\npol\u00edtico ni legal, pero eso podr\u00eda llevar a un desastre mayor.<\/p>\n\n\n\n

M\u00e9xico paga una cosa que se llama prima de riesgo en toda su\ndeuda. Es un diferencial entre tasas reales predominantes en el mercado internacional\ncon los intereses que se deben pagar sobre los bonos mexicanos y otras formas\nde cr\u00e9dito. Esa prima de riesgo est\u00e1 aumentando en este momento como producto\nde la ca\u00edda del precio del crudo y, sobre todo, de la pr\u00f3xima recesi\u00f3n\necon\u00f3mica, sin que se pueda saber desde ahora el tiempo que van a durar una y\notra, as\u00ed como su calado.<\/p>\n\n\n\n

Al mismo tiempo, el peso mexicano ha sufrido una fuerte\ndesvalorizaci\u00f3n en tan s\u00f3lo tres meses. Esto quiere decir que las deudas\ndenominadas en monedas extranjeras se han revaluado en t\u00e9rminos de pesos y que se\npagan, por tanto, mayores intereses en moneda nacional. Las nuevas operaciones\nde simple conversi\u00f3n se est\u00e1n contratando en d\u00f3lares a tasas m\u00e1s altas que\nantes.<\/p>\n\n\n\n

Como siempre que sucede algo fuera de lo acostumbrado, se\nhacen c\u00edrculos viciosos. Uno de estos es la venta significativa de bonos\nmexicanos para comprar d\u00f3lares y llevarlos a otros mercados, lo cual presiona\nhacia el alza a la moneda estadunidense. Eso est\u00e1 ocurriendo tambi\u00e9n en muchos\npa\u00edses grandes pero pobres, como M\u00e9xico, cuyas monedas se han visto a la baja.\nDesde antes de la pandemia existe una fuerte demanda de d\u00f3lares en el mundo, a\npesar de que la tasa referencial de la Fed (Reserva Federal, USA) ya es casi de\ncero; la del Banco de M\u00e9xico es de 6%, con un diferencial de inflaci\u00f3n de un\npunto porcentual, \u00a1qu\u00e9 tasa de riesgo es \u00e9sta!<\/p>\n\n\n\n

Las variaciones del tipo de cambio llevan tambi\u00e9n a que las\nexportaciones mexicanas ser\u00e1n tendencialmente m\u00e1s baratas en t\u00e9rminos de\nd\u00f3lares pero las importaciones aumentar\u00e1n de precio en t\u00e9rminos de pesos. La\ninflaci\u00f3n, que a\u00fan no se muestra, no tardar\u00e1 en llegar de alguna manera, para presionar\nhacia otro c\u00edrculo vicioso: alza de precios, desvalorizaci\u00f3n del peso, fuga de\ndivisas, aumento de tasas de inter\u00e9s, escasez de cr\u00e9dito, reducci\u00f3n del salario\nreal, etc. Ya conocemos ad nauseam<\/em>\nesa comedia.<\/p>\n\n\n\n

Hay que estar conscientes de que, en las condiciones\nexistentes, lo menos que debe hacer un gobierno es cancelar sus inversiones\nproductivas. Hoy, se le pide que abandone proyectos en curso, como Dos Bocas y Santa\nLuc\u00eda, pero eso no har\u00eda m\u00e1s que complicar las cosas aunque algunos\nconservadores se pudieran sentir complacidos por puro revanchismo.<\/p>\n\n\n\n

S\u00f3lo puede contratarse deuda p\u00fablica para llevar a cabo obras\nque directamente generen ingresos. Eso dice la Constituci\u00f3n. Tal concepto se\ndebe a que el d\u00e9bito p\u00fablico debe pagarse a s\u00ed mismo. No se sabe c\u00f3mo es que ciertos\nmagnates no entiendan esto si es tambi\u00e9n un principio empresarial: tomar cr\u00e9dito,\nproducir m\u00e1s, vender m\u00e1s, ganar m\u00e1s, aunque compartas con los acreedores\nparasitarios. No obstante, esos potentados quieren deuda nacional para fondear\nconcesiones fiscales a particulares. Es que ellos no pagar\u00edan despu\u00e9s sino se\nbeneficiar\u00edan ahora.<\/p>\n\n\n\n

El actual gobierno no est\u00e1 financiando proyectos importantes\ncon deuda sino desde recursos directamente presupuestales y, en algunos casos,\ncon inversiones concurrentes. Este es un esfuerzo poco com\u00fan, pues si existe\nuna justificaci\u00f3n para un aumento de la deuda \u00e9sta ser\u00eda la creaci\u00f3n de un\namplio fondo de infraestructuras productivas.<\/p>\n\n\n\n

Lo anterior no quiere decir que el d\u00e9bito mexicano\npr\u00f3ximamente vaya a mantenerse igual como porcentaje del PIB. Al reducirse o\neliminarse el super\u00e1vit primario de 2020 (0.75% del PIB), debido a\nrequerimientos de la emergencia, la deuda dejar\u00e1 de mantenerse casi igual en\nt\u00e9rminos relativos. Al tiempo, al reducirse el PIB, la deuda tendr\u00e1 mayor peso\necon\u00f3mico. Pero todo eso ocurrir\u00e1 sin que sea expresi\u00f3n de una pol\u00edtica de\nsobre endeudamiento.<\/p>\n\n\n\n

Muchos pa\u00edses de Am\u00e9rica Latina tienen una macabra experiencia\nen materia de deuda. En los a\u00f1os ochenta del siglo XX el d\u00e9bito se volvi\u00f3\nimpagable y lo volvi\u00f3 a ser despu\u00e9s para no pocos pa\u00edses. Las potencias\nproveyeron toda clase de mecanismos de pago para recuperar lo que se pudiera.<\/p>\n\n\n\n

El capitalismo genera sobre liquidez con las ganancias que no\nencuentran campo de inversi\u00f3n en sus propios pa\u00edses. Para drenar una parte de\nsus excedentes l\u00edquidos est\u00e1n los que necesitan dinero, tanto para \u00abimpulsar\u00bb\no \u00absalvar\u00bb sus econom\u00edas como para dar cobertura a sus exportaciones\nde capital (de extranjeros y ricos locales), servir la deuda anterior y  abonar a su indescriptible corrupci\u00f3n; v\u00e9ase\nM\u00e9xico.<\/p>\n\n\n\n

El Fondo Monetario Internacional te presta para que les pagues\na sus verdaderos y \u00fanicos due\u00f1os.<\/p>\n\n\n\n

En s\u00edntesis, la deliciosa necedad de que ahora mismo M\u00e9xico\npida prestado expresa la exigencia de reducir los ingresos p\u00fablicos a trav\u00e9s de\nconcesiones fiscales y de otorgar garant\u00edas del Estado sobre pr\u00e9stamos a particulares.\nLos grandes capitalistas, quienes hablan a trav\u00e9s de los l\u00edderes empresariales,\nquieren que, una vez m\u00e1s, el Estado asuma las consecuencias y les proteja del\nvendaval. As\u00ed fue hace 25 a\u00f1os con el Fobaproa, cuando el Estado tom\u00f3 una deuda\nde particulares por cien mil millones de d\u00f3lares, de los cuales la mayor parte\nle sigue debiendo a los bancos rescatados, a quienes les paga unos\nescalofriantes intereses, con todo y la prima de riesgo: tasa Cete m\u00e1s 1 o 2\npuntos. \u00a1Calamidad!<\/p>\n\n\n\n

Como los principales l\u00edderes empresariales no est\u00e1n de\nacuerdo con la pol\u00edtica del gobierno actual, lo que es l\u00f3gico, tendr\u00e1n que\nesperar a la pr\u00f3xima elecci\u00f3n para postularse directamente o apoyar a sus\namigos y empleados. Tendr\u00eda que ser una mayor\u00eda ciudadana la que hiciera\nregresar al pa\u00eds a \u00e9pocas oscuras.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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